私募的概念源于19世纪美国。在这个阶段，出现了一批高科技、高风险、规模小的创业型企业，从而致使金融市场中的创业投资开始逐渐兴起。1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR集团，专门从事并购业务，成为最早的私募股权投资公司，从此推动了私募行业在全球的扩张。
私募是“公募”的对位概念，即以非公开发行方式向合格投资者募集资金用于投资。从私募产生的底层逻辑来看，即来源于证券市场旺盛的需求。通俗来说，很多人想炒股但漫无目的，因此很多人选择把钱交给信任且专业的朋友代替自己操作；另一方面，一些民间炒股高手，虽然凭学历、经历没办法应聘成为公募基金经理，但他们实操确实厉害，声名远扬，很多人也想要把钱交给他们打理。因此，“帮人炒股、代客理财”，这就是私募的起源，也是私募的本质，即有钱人委托专业团队进行理财，专业团队对基金收取管理费用和一定利润分成。
【资料图】
添加童老师
免费领取VCA报考资料包
加入投资分析师报考交流群
*
01 ｜私募股权投资的流程
可以总结为四个阶段，即【募】、【投】、【管】、【退】
1、募资。从市场中不断寻找各类意向型的投资人，一旦确定后，在工商部门注册成立有限合伙企业，然后与意向投资人签订投资协议，召开PE成立大会，PE公司诞生、催促投资人出资。2、投资。从市场中不断寻相关企业，进行前期的初步的了解与筛选。对获得投资例会初选同意的项目，由投资人员提出立项申请，然后进入正式的尽职调查。根据项目尽职调查和估值情况，与目标企业进行谈判，并据此提出项目投资建议。投资决策委员会依据项目投资人员提交的相关文件及现场论述，对拟投资项目做出判断并进行表决，决定是否予以投资。根据投资决策委员会投资决议，由基金执行事务合伙人委派代表签署与投资相关的各类协议，完成投资划款。3、管理。项目管理是在向被投资企业投入资金到变现退出这一过程中，对被投资企业进行监控、引导、参与重大决策，并为企业提供咨询及其它服务，帮助企业进一步提高经营业绩，推动企业上市，从而有效控制投资风险并最终实现投资增值。4、退出。项目退出是指对被投资企业的投资实现变现退出，基金实现投资增值。投资退出的途径有上市后股权转让或流通、上市前股权购并、大股东收购、管理层收购、公司回购等。通过退出，实现股权转换为资金的过程，实现投资收益。1、风险投资。即一般采用股权形式将资金投入提供具有创新性的专门产品或服务的初创型公司，通过资本的推出，从股权增值当中获得高回报。2、成长收益。即投资于以及具备成型的商业模型、稳定的顾客群和正现金流的公司，在后期给企业提供额外资本来帮助企业发展业务、巩固市场地位或协助其上市。3、并购投资。即专门进行企业的合并收购，投资成熟和具有稳定现金流，并且呈现出稳定增长趋势的公司，包括杠杆收购（投资方利用收购的资产作为债务抵押进行收购）、管理层收购（公司的高级管理层从金融机构或风险投资得到资金的支持，收购本公司大部分甚至全部股权，以达到控股的目的）。4、危机投资。即大折扣购入违约风险高的公司债权，期待投资企业顺利生存下来后获得较大利润。03｜私募股权投资的退出机制
1、IPO。即被投企业在证券市场上首次公开发行普通股票，通过出售其持有的股权收回现金。2、买壳或借壳上市。即收购上市公司一定数量股权取得控制权后，再将自己所投资的企业通过反向收购注入该上市公司，实现公司间接上市。3、管理层回购。即将所持有的股权出售给被投企业的管理层，使外部股权内部化。4、二次出售。即将所持有的股权在私募股权二级市场进行出售而退出。5、破产清算。即被投企业经营失败，项目以破产而告终，被迫退出。资金募集上是私密的。在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。股权交易上是私密的。在股权转让交易上，由于股权没有上市交易，所以没有现成的交易场所供非上市公司的股权自由转让交易。因而，持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方。由于私募股权投资，涉及对非上市公司的股权投资，或者投资于上市公司非公开交易股权，因流动性差，被视为长期投资(一般可达3年一5年或更长)，所以投资者通常会要求高于公开市场的回报。对引入资金的企业来说，私募股权投资不仅有投资期长、增加资本金等好处，还可能利用私募股权专业人士的行业经验，给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。相对于波动大、难以预测的公开市场而言，私募股权投资资本市场是更稳定的、长期的融资来源。在引进私募股权投资的过程中，可以对竞争者保密，因为信息披露仅限于投资者而不必像上市那样公之于众，利于公司的经营发展。【课程福利】
↓《企业境内外私募股权融资实务》↓
关键词：
